中東變局推升全球天然氣價,對中國影響幾何?

2026-03-02 | 來源: 第一財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

伊朗(专题)的區位控制力對全球液化天然氣（LNG）貿易的影響不容小覷。行業預計，國際天然氣市場短期內或遭遇比原油更劇烈的沖擊。

截至3月2日17時30分，亞洲液化天然氣基准價格（JKM）、歐洲天然氣價格風向標荷蘭TTF天然氣期貨價格分別報約13.1美元/百萬英熱、39.3歐元/兆瓦時，漲幅均超過20%。同期國際油價漲幅在8%左右。

“沖突前，天然氣市場風險溢價顯著偏低。”捷誠能源控股首席分析師閆建濤告訴第一財經記者，上周五收盤前，原油已計入約5美元的風險溢價，而亞洲天然氣現貨和美國Henry Hub（HH）此前的溢價較低，美國HH僅計入0.35美元溢價，且市場存在大量押注今年國際天然氣供應過剩的看空頭寸，周末突發戰事將迫使這些空頭在周一開盤時以任何代價“買入平倉”，從而造成氣價報復性跳漲。

睿咨得能源中國區天然氣市場研究總監熊維告訴第一財經記者，由於伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽以及伴隨而來的安全風險，海峽附近大部分LNG運輸船已明顯降速或就近停靠，該區域LNG航運已處暫停狀態。另據一名國際能源機構天然氣分析師表示，參考2025年6月伊以沖突經驗，即便沖突在短期內結束，航道物理排雷疊加裝船能力恢復，恢復周期也將超過半個月。

中東局勢升級下，亞洲、歐洲、北美市場形成聯動漲價效應。

亞洲市場首當其沖。卡塔爾2025年LNG出口約8220萬噸，占全球LNG出口供應約20%，近八成流向東北亞，中日韓是其中重要進口國。“一旦供應受阻，亞洲買家將轉向大西洋盆地搶奪剩余的LNG船貨，從而推高JKM價格。”閆建濤表示。

紐約時報:哪些國家最依賴波斯灣石油和天然氣

紐約時報:中國如何建立起規模龐大的天然氣儲備

全球天然氣短缺這群美國人賺翻了!能源規則改寫

國內現貨市場已快速做出反應。據金聯創數據，3月1日，華南地區進口碼頭價格普遍推漲150元~200元/噸，山東地區推漲40元~50元/噸，山東地區港口進口貨價格暫停報價及出貨。3月2日開盤，國內價格延續推漲，沿江地區主營價格普遍推漲200元/噸左右，華東地區價格推漲100元~150元/噸。

“今年全球LNG市場仍然處於緊平衡狀態，若霍爾木茲海峽封鎖時間較長，歐洲的供應也會連帶緊縮。”熊維介紹稱，3月2日，TTF天然氣期貨價格開盤跳漲至38.3歐元/兆瓦時，較2月28日收盤價上漲近20%。

在失去俄羅斯管道氣供應後，歐洲高度依賴來自美國和卡塔爾的LNG供應。卓創資訊分析師李訓棟表示，當前歐洲LNG庫存接近五年新低，各國正競相補庫，任何供應中斷的苗頭都會被市場放大，推動荷蘭TTF等基准價格飆升。

咨詢機構ICIS據假設情景預測，若失去卡塔爾對歐洲的LNG長期合約供應，歐洲天然氣市場在未來三個月內將面臨約14%的供應缺口。此一情況下，歐盟或需要考慮暫時放寬天然氣儲庫目標，以此緩解市場壓力。

在行業看來，卡塔爾天然氣出口受阻，將打破全球LNG市場供給側短期平衡，歐洲和亞洲搶貨，國際氣價階段性上漲或成必然。從間接影響看，由於目前國際上正執行的大量LNG中長約以及一些短約仍以油價相關指數作為合同定價公式，國際油價上漲將通過成本端進一步夯實天然氣價格底部。麥格理銀行預測，若霍爾木茲海峽流量停滯一個月，TTF和JKM可能飆升至25美元，較目前水平上漲130%，逼近2022年歐洲能源危機的極端水平。

國際氣價漲幅的最重要變量在於霍爾木茲海峽的封鎖時長。銀河期貨研究員吳曉蓉認為，伊朗長期封鎖該海峽的可能性較低，此舉損人不利己，外部船只進不來、內部船只出不去，同時長期封鎖霍爾木茲海峽政治代價高，影響阿拉伯國家以及亞洲國家利益。

至於對中國市場的影響，行業認為供應端的整體沖擊可控。金聯創分析師王亞飛表示，3、4月正是國內天然氣消費旺季向淡季過渡的時節，城燃需求逐漸減少，疊加本土天然氣產量充足、俄羅斯管道氣供應強勁，基本面整體寬松。因此，霍爾木茲海峽停擺對國內短期影響主要體現在市場情緒方面，後市需密切關注其持續時間。